2012中期功劳同比妨碍43%
　　
　　公司在2012上半年销售额为45.9亿港元，信义同比削减18%；整年净利润为4.8亿港元，玻璃同比着落43%；每一股收益为0.13港元，价元每一股建议派息0.06港元。评级公司在2012上半年功劳同比妨碍的企业主要原因是浮法玻璃以及光伏玻璃价钱从2011年3季度开始大幅上涨导致。
　　
　　汽车玻璃稳步睁开
　　
　　公司的往事汽车玻璃营业主要定位于售后市场，由于外洋汽车交流玻璃市场的信义需要后退，公司往年的玻璃汽车玻璃定单丰满。2012上半年毛利率略有后退至42%摆布。价元公司妄想减速后退汽车玻璃产能，评级以应答市场需要。企业
　　
　　LOW-E玻璃营业削减较快
　　
　　相关部份鼓舞绿色修筑，往事使患上LOW-E玻璃市场需要快捷削减，信义公司破费的玻璃是离线LOW-E玻璃，比力适宜当初的价元市场需要。可是履历了以前两三年的快捷削减之后，咱们以为LOW-E玻璃的需要增速有可能会放缓，公司也将适量调解产能扩展速率。
　　
　　浮法玻璃与光伏玻璃飞快复原
　　
　　国内浮法玻璃行业库存水平在2012年中近年初有所着落，可是咱们估量浮法玻璃价钱短期内依然比力晃动，毛利率还会在低位徘徊。光伏玻璃市场需要有所后退，价钱逐渐复原，可是光伏市场需要依然比力疲软限度了浮法玻璃价钱的后退。咱们以为公司的浮法玻璃及光伏玻璃营业飞快复原，短期内难以复原至以前的高盈利水平。
　　
　　调解目的价为4.35港元，带有评级
　　
　　咱们以信义玻璃2012年预料每一股收益的15倍的市盈率作为公司的估值参考，调解公司12个月内目的价为4.35港元，目的价距离现价有11%的回升空间，坚持带有评级。

(责任编辑：时尚)